Cette question se pose souvent, particulièrement
quand le dollar américain devient faible. Quand la devise locale dans un pays
producteur se renforce contre un dollar en baisse, alors les cultivateurs
souffrent, ou n'en profite pas si les prix mondiaux montent. Quelles sont alors
les possibilités de vente dans des devises autres que les dollars américains,
par exemple en Euros, compte tenu que l'Union Européenne est après tout le plus
grand consommateur de café du monde?
Il y a plusieurs facettes dans cette question, mais
les points ci-dessous suggèrent que, bien qu'un changement soit toujours
possible, pour l'instant il est peu probable.
- Le café est un
produit global qui est commercé chaque jour dans le monde entier. Il
serait donc très difficile de maintenir cette liquidité globale si des cafés
étaient cotés en des différentes devises. En fait, le marché robusta de Londres
a, en 1992, permuté l'usage de la livre sterling par le dollar pour cette
raison, facilitant ainsi l'arbitrage au marché à terme entre New York et
Londres.
- La gestion des
risques des prix deviendrait très difficile si le marché devait interpréter non
seulement des fluctuations des prix à terme de café et, mais également, des
fluctuations de devises chaque fois qu'une opération de couverture se
fait. De 80 à 90% du marché est du café classique qui est évalué à un
prix et/ou couvert contre le marché à terme de New York et de Londres, tous les
deux travaillant avec des dollars américains. En outre, New York est de loin la
bourse la plus importante du monde et il est peu probable qu'elle s'éloigne du
dollar américain. Finalement, l'usage de différentes devises dans une seule
transaction pourrait signifier qu'une décision bien prise par rapport du prix de
café pourrait être totalement compensée par une mauvaise hypothèse sur l'échange
des devises.
- Les devises de
beaucoup de pays sont vaguement liées au dollar américain dans le sens qu'elles
suivent souvent des fluctuations du dollar, surtout en Amérique latine
où les Etats-Unis sont le partenaire commercial prédominant. Ce n'est pas le cas
dans la plupart de l'Afrique où l'Union Européenne joue ce rôle.
- Les Etats-Unis
évidemment continueront ces achats avec le dollar américain et beaucoup
d'origines, sinon tous, concorderont. Si ailleurs le café était
commercé dans une devise différente, ceci probablement causerait des distorsions
dans des prix et demanderait l'utilisation d'arbitrages pour les devises, tout
ceci dans un commerce de café qui est déjà tout à fait
spéculatif.
Il faut se rappeler que les acheteurs chercheront
toujours à se protéger. Si avoir à achater dans une autre devise signifie un
risque supplémentaire ou un désavantage, alors ceci serait pris en compte dans
le prix de la transaction. Par conséquent, il est difficile pour chaque
exportateur ou pour des petits pays producteurs de poursuivre cette système à
moins que, bien sûr, un tel changement n'obéisse à un mouvement général dans
toute l'industrie qui serait déclenché par un certain événement ou par une
situation externe.
Mis à jour 08/2007