Pour bien comprendre le marché à terme du café, une
distinction doit être établie entre le café physique (comptant) et le café à
terme.
Sur le marché du
café au comptant (cash market), les participants achètent et vendent du
café vert, physique de différentes qualités livré soit immédiatement soit
rapidement. La transaction au comptant implique par conséquent le transfert de
la propriété d'un lot spécifique d'une qualité donnée de café physique. Le prix
comptant du café physique est le prix local actuel pour un produit donné à
transférer. (Il convient de noter que les ventes de café vert physique pour
livraison ultérieure (à terme), appelées contrats à livraison différée, ne
doivent pas être confondues avec les contrats à terme.)
Sur le marché à
terme du café, les intervenants achètent et vendent un prix pour une
qualité de café courante. La transaction à terme est axée sur le négoce d'un
contrat à terme basé sur du café physique (ou son équivalent au comptant) à un
prix déterminé lors d'enchères publiques: le marché à terme. Le prix à terme est
le prix que l'on s'attend à payer, ou à recevoir, pour le café à une date
ultérieure.
- Cours au comptant = prix actuel du café (par
opérations sur le produit physique pour livraison immédiate ou en expédition
prompte)
- Cours à terme = prix attendu pour le café (par
opérations sur différentes positions du contrat à terme)
Le contrat à
terme est un engagement juridique standardisé de livrer ou de recevoir
une quantité et un grade spécifiques d'une marchandise ou son équivalent en
espèces à une date précisée et à un point de livraison donné. Sa standardisation
permet aux intervenants sur le marché de se concentrer sur le prix et le choix
du mois de livraison.
Les opérateurs sur les marchés à terme s'intéressent
principalement à la gestion du risque (couverture) ou à la spéculation, plutôt
qu'à l'échange physique de café réel. Bien que la livraison de café physique
puisse avoir lieu aux conditions du contrat à terme, rares sont les contrats qui
débouchent réellement sur une livraison. Les achats sont habituellement
compensés par des ventes équivalentes et vice-versa, et aucune livraison
physique n'a lieu.
Outre sa fonction d'établissement des cours, le
marché à terme du café sert aussi à établir des normes de qualité et de grade
pouvant être appliquées dans toute la branche.