Ordre à prix fixé
exécutable le même jour signifie qu'un membre de la bourse se voit
demander d'acheter ou de vendre un certain nombre de lots (contrats) pour un
mois particulier à un prix donné, par exemple, deux lots de café pour décembre à
US$ 0,62 la livre. Le contrat doit être exécuté le jour même où l'ordre est
donné. Si possible, le courtier achète à un prix inférieur ou vend à un prix
supérieur mais il ne fait jamais l'inverse. Le client est ainsi assuré que le
prix indiqué par lui sera respecté si un contrat est conclu, mais il court le
risque qu'aucun contrat ne soit conclu si le membre courtier ne peut exécuter
l'ordre le jour même.
L'ordre ouvert à
prix fixé est semblable au précédent, si ce n'est que les instructions
données sont valables pour une durée illimitée, c'est-à-dire jusqu'au moment où
l'ordre est exécuté ou annulé par le client. Ce type d'ordre est plus connu sous
le nom d'ordre "GTC" (good till cancelled, valable tant qu'il n'a pas été
annulé).
L'ordre au
mieux donne au courtier davantage de latitude en lui permettant de
conclure un contrat au meilleur prix valable au moment où l'ordre est donné.
Des ordres différents sont souvent passés,
subordonnés à certaines conditions. Un courtier peut, par exemple, être chargé
de conclure un contrat si le prix atteint un certain niveau. Le client peut
aussi imposer d'autres conditions, demander par exemple que l'ordre soit exécuté
à l'ouverture ou à la clôture du marché, ou encore dans un délai donné. (Les
ordres attendent à l'ouverture et à la clôture du marché et ne sont donc pas
exécutés au même prix, en particulier lorsque le volume des opérations est
important et que le marché est actif. Si un prix est stipulé alors l'ordre ne
peut être exécuté si ce prix n'est pas atteint ou dépassé.)
Les ordres au mieux et les ordres à prix fixé
exécutables le jour même sont les plus courants mais des ordres sont aussi
passés pour répondre aux exigences des clients. Les clients qui suivent de près
les fluctuations du marché modifient fréquemment leurs ordres en fonction de
cette évolution. Ceux qui ne peuvent pas suivre d'heure en heure l'évolution des
cours passent généralement des ordres ouverts ou soumis à certaines conditions.
Par exemple, un ordre stop - exécuté
dès qu'un niveau de prix prédéterminé est atteint - limite les pertes du client
en rapport avec le niveau auquel l'ordre est exécuté. Avec des conditions moins
restrictives, le courtier peut réagir avec plus de souplesse à l'évolution du
marché et prendre lui-même la décision finale.