Les éléments de l'analyse graphique doivent être
interprétés ensemble car isolément ils ne veulent rien dire. Lorsque les
changements des positions ouvertes et du volume sont analysés parallèlement aux
graphiques de prix, ils peuvent indiquer plusieurs tendances décrites dans les
paragraphes qui suivent.
L'accroissement, tant du volume que de la position
ouverte dans un contexte caractérisé par des hausses de prix, indique une
tendance haussière (bullish trend) sur
le marché. Une progression des positions ouvertes résulte de l'entrée de
nouvelles positions longues et de nouvelles positions courtes sur le marché.
Cependant, avec le mouvement ascendant ultérieur des prix, les positions courtes
qui sont précédemment entrées sur le marché connaîtront une aggravation des
pertes qu'il sera de plus en plus difficile de soutenir. Les opérateurs ayant
des positions courtes finiront par être obligés d'acheter, ce qui accentuera la
pression à l'achat sur le marché.
Une augmentation
persistante tant du volume des transactions que des positions ouvertes avec
hausse des prix est un bon indicateur d'un marché haussier. Dans ce cas de
figure, davantage de nouveaux intervenants sont disposés à pénétrer le marché en
position longue, à la recherche de niveaux plus élevés. Lorsque le volume et les
positions ouvertes commencent à diminuer ceci pourrait être un signal
d'inversement de la tendance.Comme cela a été mentionné plus haut, pour le
marché de New York, le rapport d'engagement des opérateurs (COT - commitment of
traders), publié par la CFTC, www.cftc.gov, contient une analyse détaillée de la
position ouverte, non seulement par catégorie d'opérateurs, mais aussi par
changement hebdomadaire.
Si le volume quotidien et la position ouverte
diminuent et si les prix baissent, une tendance baissière (bearish trend) se confirme. Lorsque le nombre
des vendeurs dépasse celui des acheteurs sur le marché, les positions longues
subissent des pertes croissantes jusqu'à ce qu'elles soient obligées de prendre
une position de vente. Des volumes décroissants, conjugués à des prix en
régression, signifient à leur tour qu'il faudra attendre un certain temps avant
que le prix de cette tendance baissière atteigne son niveau le plus bas.
Une explosion du volume peut également signaler un
renversement de la tendance du marché si les transactions de la journée, à des
niveaux de prix très élevés, sont enregistrées en regard d'un volume très
important et si les mouvements de prix ultérieurs, soit à la hausse soit à la
baisse, s'accompagnent de niveaux inférieurs des volumes. Cela est un bon signe,
car il annonce un inversement imminent. De la même manière, un effondrement des
prix après une très forte tendance à la baisse, enregistré en regard d'un volume
élevé, peut signaler la fin d'une tendance baissière.