Il est beaucoup
plus complexe pour les exportateurs de vendre à prix à fixer par l'acheteur car
il devra pouvoir accéder à un compte à terme, directement ou
indirectement.
Un exportateur qui n'a pas accès aux opérations à
terme se retrouve totalement démuni de protection, non seulement face aux
caprices de l'acheteur mais aussi face au risque que le marché chute sans qu'il
soit en mesure de se protéger. (Comme évoqué dans la section 10, certaines
banques commerciales offrent des financements tout compris qui incluent une
couverture et des provisions pour les appels de marge.)
Aux États-Unis la plupart
des acheteurs fixent leurs achats par transfert AA (against actuals - contre
marchandise d'effectif), ou sur la base d'un "renoncement", le vendeur doit donc
avoir la capacité financière de faire face à la marge initiale lorsqu'il accepte
les positions longues de l'acheteur lorsque l'acheteur y renonce.
Un transfert AA est une transaction ouverte à la
criée autorisée par la bourse et qui peut être exécutée à n'importe quel prix,
sans que d'autres puissent y prendre part. Les transferts AA ont été conçus
uniquement pour les négociations contre du café sur le marché du disponible. Si
le marché est instable, le paiement des marges de variation risque de poser
problème. Si la plupart des transferts AA sont cotés dans la fourchette de
cotation du jour, certains acheteurs pourraient souhaiter céder des lots à terme
à un prix totalement en dehors de la fourchette de cotation du jour. Un vendeur
qui a précédemment accepté ce principe devra verser la marge de variation pour
ces positions longues au cours si élevé. Il récupérera ces sommes lorsque le
café sera livré mais le coût du financement de cette marge de variation sera
perdu.
Quelle que soit la stratégie - opérations de
couverture directe au marché à terme, PTBF ou AA - l'objectif commun est de
bloquer un prix et donc de gérer le risque.